2025年，复合肥新增产能继续开释，有用供应远超阛阓需求。而国内需求受制于粮价、末端收益等要素，开释时候以及开释量并不祥情，导致从坐褥治安到渠谈商治安均取舍低库存策略。出口方面，上半年出口量的爆发式增长消化了部分国内产量，但出口量联系于国内总产量占比仍然有限开yun体育网，且下半年受计谋戒指，守旧作用缓缓收缩。

一、春节前复合肥阛阓追想

2025—2026年国内45%(15-15-15)硫基复合肥价钱对比（元/吨）

2021—2025年国内45%(15-15-15)硫基复合肥主流均价春节前后价钱一览表（元/吨）

自2026年年头于今，国内复合肥阛阓价钱保捏高位，在近5年周期内位于中高位水平。以45%(15-15-15)硫基复合肥为例，年头价钱在3175元（吨价，下同），同比前年的2728元价钱高潮16.39%，与5年年头均价比较偏高11.44%。

2026年头期价钱继续探涨的主要原因有两方面：第一，上游原料价钱居高带动。其中，尿素举座价钱水平升迁；磷酸一铵在本钱守旧下守护坚挺；1月氯化钾价钱在部分货源弥留影响下有所上扬。第二，1月份阛阓活跃度尚可。企业前期订单捏续发运，经销商货源亦有所下千里。

二、春节前复合肥供需均衡

2025—2026年复合肥产能欺诈率以及库存走势图 (万吨，右轴：%)

供应方面，1月复合肥产能欺诈率缓缓升迁，2月相近春节产能欺诈率有所下滑。春耕用肥的岑岭期在2—4月，复合肥货源需要从工场到经销商，再从零卖店到下层用户，需要一定的物流输送时候和铺货周期。因此，春节前后（1—2月上旬）是工场为春耕阛阓坐褥备货的要津期。1月，复合肥产能欺诈率捏续走高，恰是为了欣慰春季阛阓需求。2月上旬，追随相近春节假期，运力弥留，且经销商补货严慎，重复局部主产区环保限产等要素，复合肥产能欺诈率缓缓下滑。

库存方面，2026年复合肥样本企业库存由稳到幽静走高，春节前一周达到78.71万吨，较年头加多12.12%。其中，1月因卑劣接货厚谊尚可，企业发运集合，处于产销均衡状况，库存加多有限；2月库存走高，部分为春节后集合走货建库、部分为缓解春节本领泊车或降负带来的坐褥压力，举座看2026年头春节库存压力有限。

三、春节前复合肥利润分析

2025—2026年复合肥两种主发配比利润走势（元/吨）

利润方面，2025—2026年，复合肥利润波动较为平素，但更多时候是处于偏低的水平，主要挑战依旧是原料本钱的荡漾。2026年1—2月，硫基复合肥利润升迁主因是价钱水长船高，而原料本钱融会，但洽商企业多本质前期廉价订单，本体利润偏低。氯基复合肥利润守护低位暂稳。洽商复合肥供应愈加宽松，企业间竞争浓烈，涨价幅度有限，且需要给卑劣经销商进行保底计谋支捏，展望传统大肥利润无数守护中低位水平。

四、节后预测

春节事后，复合肥供应、需求均有升迁，基本面好转。要点调理：

1.供需方面：调理春季末端需求的本体运转情况，若天气广大，农业需求运转快，企业为欣慰卑劣用量，产能欺诈率将迎来集合升迁变化，阛阓活跃度显著升迁；反之则可能导致渠谈库存积压，复合肥坐褥端也濒临升迁穷困。

2.本钱方面：春节后需调理硫黄价钱变化，若在港存低、国外价高、节后化肥需求升迁等利好守旧下继续回暖，则会影响磷肥、硫酸等家具价钱，继而传导至复合肥本钱。再者春节后氮肥价钱的变化也会影响返青肥的本钱。展望春节事后复合肥阛阓价钱坚稳，45%(15-15-15)硫基复合肥主流出厂价钱在3150~3500元。

（数据起原：隆众资讯）

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转载请按以下体式注明：

起原：农资导报

作家：石旭旭

剪辑：马小如

审核：陈国兴

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监制：吴俊生

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